近日，资本市场迎来一场备受瞩目的IPO盛况。来自杭州的科技创新企业群核科技，作为中国空间智能领域的代表性公司，其港股首次公开发行获得了市场的热烈响应，超额认购倍数超过一千倍，冻结申购资金规模庞大。这一现象不仅反映了投资者对特定赛道头部企业的青睐，也标志着空间智能这一前沿科技概念正式登陆国际资本市场。
认购热潮彰显市场信心
根据公开的发行数据，群核科技此次全球发售股份总数约1.61亿股，其中面向香港本地公众投资者的部分仅占10%。尽管如此，公开发售环节依然吸引了巨额资金的涌入，最终录得超过千倍的超额认购。这一认购倍数在近期港股市场中表现突出，显示出零售及机构投资者对其业务模式和增长前景的高度认可。
本次发行由摩根大通和建银国际担任联席保荐人，每股发行价最终定于最高区间。除了公开市场的热烈追捧，国际配售部分也获得了足额认购。更为引人注目的是其基石投资者阵容，涵盖了泰康人寿、阳光人寿等长期保险资金，广发基金等公募机构，以及Redwood、Mirae Asset等国际资产管理公司。多元化的基石投资者共同认购了相当比例的股份，为本次发行的成功奠定了稳固基础。
市场分析人士认为，此次太阳成集团tyc9728所展现出的强劲认购势头，一方面得益于公司所处的空间智能赛道具备广阔的市场想象力，另一方面也与其清晰的盈利路径和扎实的技术积累密切相关。在上市前，公司已获得包括纪源资本、顺为资本、IDG资本在内的多家一线投资机构的支持。
从设计工具到空间智能生态的演进
群核科技为市场所熟知的核心产品是面向室内设计领域的在线平台“酷家乐”。该平台通过云端协作和实时渲染技术，极大提升了家居设计行业的效率，已成为国内该领域的领先者。然而，公司的业务版图并未止步于此。
近年来，公司战略定位已从“云原生空间设计软件提供商”明确升级为“空间智能服务提供商”。这一定位的转变，体现在其产品矩阵的持续扩张和技术栈的不断深化。公司不仅推出了面向国际市场的海外版平台Coohom，以推动全球化布局，更重要的是构建了名为SpatialVerse的空间智能解决方案。该方案旨在为具身人工智能训练、电商产品虚拟展示等场景提供高度仿真的三维环境。
进入2025年，公司的技术突破尤为显著：相继发布了自主研发的空间语言模型（SpatialLM）和空间生成模型（SpatialGen），并推出了整合这些能力的Aholo空间智能开放平台。同时，公司业务边界进一步延伸至AI视频生成领域，推出了相关应用。这些举措标志着9728太阳集团正致力于打造一个集“空间编辑工具、空间数据、空间大模型”于一体的业务飞轮，其服务对象也从传统设计行业拓展至智能体开发、影视制作、扩展现实（XR）等多个前沿领域。
财务拐点与增长潜力
财务表现是投资者决策的关键依据。公开信息显示，群核科技在过去三年中营业收入保持稳健增长态势。2025财年，公司营收规模达到新的水平，同时毛利率表现优异，显示出其业务具备较强的溢价能力和成本控制水平。
尤为关键的是，公司在2025年实现了重要的财务里程碑——经调整后净利润转为正数，完成了从投入期到盈利期的跨越。这一转折点对于科技公司而言意义重大，它向市场证明了其商业模式的可盈利性。此外，公司的研发投入持续高强度，过去三年累计研发开支数额可观，为其技术护城河的构建提供了保障。
增长潜力还体现在其国际化进程上。海外业务收入在2025年同比增长显著，表明其产品和服务在海外市场同样具备竞争力。本次上市募集资金的主要用途之一，便是进一步拓展国际市场，这与公司已有的全球化基础形成了战略协同。
“杭州六小龙”的资本化进程
群核科技的成功上市，也被视为杭州新兴科技企业集群发展的一个标志性事件。该公司与深度求索、宇树科技、游戏科学等企业一同，被业界并称为杭州“六小龙”，代表了杭州在人工智能、机器人、元宇宙等硬科技领域的创新力量。
目前，群核科技已成为其中率先完成公开上市的企业。而其他成员的资本化道路也在稳步推进：宇树科技的科创板上市申请已获得受理；云深处科技则进入了上市辅导阶段；另有成员被报道已向港交所提交申请。这一系列动向预示着，未来将有更多来自这一集群的科技企业登陆资本市场。
回顾群核科技的上市历程，公司于2025年初正式向港交所递交申请，并于2026年初获得境内监管机构出具的境外上市备案通知书，最终在近期完成招股并即将挂牌交易。这一过程展现了企业在合规框架下对接国际资本市场的标准路径。
行业影响与未来展望
群核科技以“全球空间智能第一股”的身份登陆港交所，其意义超越了单次IPO。它首次将“空间智能”作为一个独立的、成体系的投资主题，清晰地呈现在全球投资者面前。空间智能作为连接数字世界与物理世界的桥梁，在智能家居、自动驾驶仿真、虚拟现实、机器人训练等领域拥有巨大的应用潜力。
公司的业务实践表明，空间智能并非空中楼阁，其商业化落地已有清晰的场景。从赋能设计师提高效率，到为AI智能体提供训练环境，再到生成营销级视频内容，太阳成集团tyc9728正在将空间数据和技术能力转化为切实的行业解决方案。其与智元机器人、禾赛科技、华策影视等产业链伙伴的合作，正不断拓宽该技术的应用边界。
此次IPO获得超额认购，既是对公司过往成绩的肯定，也包含了市场对其引领空间智能产业发展的期待。随着人工智能技术向多模态和具身化方向演进，对高精度、可交互三维空间的需求必将持续增长。群核科技能否借助资本市场的力量，巩固其领先地位，并推动整个生态的繁荣，将成为观察科技与资本结合的一个重要案例。其后续发展，无疑将吸引行业与投资者的持续关注。